全球金融机构正为西方国家对俄罗斯实施制裁所引发的经济冲击做好准备。银行在落实此类制裁中扮演关键角色，负责监督和控制通过银行转账流入俄罗斯的资金，但与此同时，它们也使自己暴露于将在世界经济中产生连锁反应的后果之中。

美国在2014年克里米亚危机后对俄罗斯实施了制裁，当时俄罗斯从乌克兰入侵并吞并了黑海半岛。大西洋理事会估计，这些制裁使俄罗斯经济增长每年减少约500亿美元（或2014年至2020年间总计3500亿美元）。

如今，美国和其他西方大国再次因俄罗斯对乌克兰的侵略而对其施加制裁。但自克里米亚入侵以来的这些年里，俄罗斯已制定了新的保障措施以保护其经济免受西方制裁，并且能够使用更广泛的加密货币技术，这可能帮助该国规避制裁。

俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在周一晚间的讲话中正式承认乌克兰东部顿巴斯地区两个分离主义地区——顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国——的独立，并派遣军队进入该领土，表面上是出于维和目的。这两个共和国自2014年以来一直声称从乌克兰独立。

“明斯克协议现在不存在了，”普京周二表示，他指的是西方大国在2014年和2015年帮助斡旋的和平协议，旨在为乌克兰东部带来和平，同时不承认分离地区。

针对普京的声明，拜登政府通过周一的一项行政命令对在顿涅茨克和卢甘斯克开展业务的美国人实施了严格限制。任何在这些地区的新投资或美国商品出口均被禁止。

随后在周二，美国财政部对两家俄罗斯国有银行——Vnesheconombank（VEB）和Promsvyazbank（PSB）——及其42家子公司实施了制裁。财政部表示，PSB充当俄罗斯的军事银行，监管该国近70%的国防合同，并为俄罗斯军事人员提供个人金融服务。

美国还对与克里姆林宫关系密切的俄罗斯寡头实施了制裁，包括亚历山大·博尔特尼科夫及其子丹尼斯·博尔特尼科夫、谢尔盖·基里延科及其子弗拉基米尔·基里延科，以及PSB董事长彼得·弗拉德科夫，据CBS报道。此外，拜登政府还制裁了俄罗斯的主权债务，以限制该国筹集资金的能力。

来自国外的制裁

尽管如此，美国在第一轮制裁宣布后仍保留了大量手段，希望利用未来制裁的威胁来阻止俄罗斯在乌克兰的进一步侵略。

“我们继续监测俄罗斯的行动，如果其进一步入侵乌克兰，美国将迅速实施广泛的经济制裁，这些制裁将对俄罗斯经济产生严重而持久的影响，”财政部长珍妮特·耶伦表示。

其他西方国家也做出了相应回应。英国对多名俄罗斯官员实施了制裁，并对五家银行实施了资产冻结：PSB、Bank Rossiya、IS Bank、黑海发展与重建银行和Genbank，据《华尔街日报》报道。Rossiya和Genbank此前已被美国制裁。

欧盟选择制裁Bank Rossiya、PSB和VEB。欧盟的制裁还包括投票承认顿涅茨克和卢甘斯克的俄罗斯下议院所有议员，路透社报道。德国总理奥拉夫·朔尔茨已暂停对由俄罗斯国有能源公司Gazprom拥有的有争议的北溪2号管道的认证，至少目前如此，CBS报道。

SWIFT何去何从？

西方大国还有几个杠杆可以施压俄罗斯。例如，美国尚未将俄罗斯排除在环球银行金融电信协会（SWIFT）这一国际支付系统之外。将俄罗斯从SWIFT中移除将损害该国从石油和天然气出口中获取利润的能力，这些出口占该国收入的40%，据《金融时报》报道。

美国避免这一选项，因为切断俄罗斯与SWIFT的联系将对美国金融机构造成代价高昂的经济冲击，Protocol报道。从长远来看，此类行动可能促使俄罗斯和中国建立替代支付系统，或进一步推广使用区块链技术来引导国际支付，从而减少世界对美元的依赖。

加密货币可能在俄罗斯规避西方制裁的努力中发挥作用，《纽约时报》报道。虽然西方政府阻止俄罗斯的银行转账，但加密货币为俄罗斯提供了另一条筹集资本的通道。该媒体称，伊朗和朝鲜已使用加密货币来规避西方制裁。

近期随着紧张局势升级，俄罗斯加快了中央银行数字货币（CBDC）的开发，这可能使该国即使被排除在SWIFT之外也能筹集流动性，据Blockworks报道。

风险敞口与蔓延

自2014年吞并克里米亚以来，美国金融机构已限制与俄罗斯的业务往来。这第一波制裁可能对风险敞口更大的欧洲金融机构产生比美国同行更大的影响。

美国银行在2021年对俄罗斯的债权为147亿美元，而欧洲银行的敞口为300亿美元，据路透社报道。奥地利的Raiffeisen Bank International正在准备“危机计划”，该通讯社报道。英国的汇丰银行则对全球市场的某种动荡发出警告。

“很明显存在蔓延或某种二阶效应的可能性，但这将取决于冲突的严重程度以及如果发生冲突，报复的严重程度，”首席执行官诺埃尔·奎因在接受路透社采访时表示。

对西方世界银行和其他金融机构的最大威胁之一是俄罗斯可能以网络攻击的形式进行反击。此类行动有先例，考虑到伊朗黑客在西方因核计划对其实施制裁后，于2012年和2013年对美国银行业发起了网络攻击，CNN报道。乌克兰机构报告称遭到俄罗斯军方大量网络攻击，包括对银行和政府网站的分布式拒绝服务（DDoS）攻击，据BBC报道。

美国官员会见了包括摩根大通和花旗在内的银行高管，讨论俄罗斯网络攻击日益增长的威胁，据CNN报道。“仅点名少数寡头和几家二三级银行——如果你是俄罗斯，你会真的觉得自己逃脱了惩罚，”Mayer Brown专注于制裁的合伙人杰森·亨格福德告诉《金融时报》。

更严厉的制裁即将到来

然而，制裁并未阻止俄罗斯的目标。俄罗斯军队于周四对乌克兰发动全面入侵，此前普京宣布将在该国进行“特别军事行动”。此次入侵是自二战以来一个主权国家对另一个主权国家发动的最大规模攻击，路透社报道。乌克兰东部边境大部分地区爆发战斗，乌克兰首都基辅报告发生爆炸和枪击。

乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基已宣布戒严，并表示其政府将向任何希望加入预备役军队的乌克兰人提供武器。随着战斗的进行，西方大国正准备实施更严厉的制裁以扼制俄罗斯经济。

美国周二针对的银行仅占俄罗斯银行总资产的5%，据《金融时报》报道。如果美国将更大、更具系统重要性的银行纳入目标——例如Sberbank（占俄罗斯银行资产的32.6%）或VTB（占16.4%）——那将对俄罗斯构成更严重的威胁。

此类声明可能即将出台，考虑到路透社周二报道，一位未透露姓名的美国高级行政官员明确告诉记者，如果俄罗斯入侵乌克兰，美国将对Sberbank和VTB实施制裁。

美国总统乔·拜登定于周四就俄罗斯最近的攻势发表讲话，并宣布进一步的经济惩罚措施，从预防性方法转向惩罚性方法。除了对更多俄罗斯银行和其他金融机构实施制裁外，此类惩罚可能包括直接制裁普京和其他克里姆林宫高级官员，并重点阻止俄罗斯获取某些技术。

美国旨在与盟友步调一致，欧盟和英国也准备宣布更严厉的制裁。“我们的使命很明确：在外交上、政治上、经济上，最终在军事上，弗拉基米尔·普京这一可恶而野蛮的行动必须以失败告终，”英国首相鲍里斯·约翰逊在推特上表示。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示，欧盟将实施新制裁，这些制裁“将削弱俄罗斯的经济基础及其现代化能力”，并“冻结俄罗斯在欧盟的资产，阻止俄罗斯银行进入欧洲金融市场”，据美联社报道。“我们希望切断俄罗斯工业对今天建设未来急需技术的获取，”她补充道。

相比之下，中国没有谴责俄罗斯的攻击，并批准从俄罗斯进口小麦，这一举动在一定程度上削弱了西方制裁的经济影响，同时拉近了莫斯科与北京的距离。中国呼吁通过外交谈判解决危机，但它是唯一没有谴责俄罗斯近期行动的主要政府，据《华盛顿邮报》报道。

自2014年以来，俄罗斯已重组经济以更好地保护自身免受经济惩罚。它积累了巨额货币储备，削减了政府预算，并减少了对西方进口的依赖，《纽约时报》报道。