美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔（Michael Barr）周二在“住房与金融女性”活动上暗示，央行可能不会延长其银行定期融资计划（Bank Term Funding Program）。该紧急贷款工具是在去年Signature银行和硅谷银行倒闭期间推出的，定于3月11日到期。

“该计划确实是为那种紧急情况设计的，”巴尔周二对路透社表示，“它的设计初衷是确保银行、银行债权人和存款人明白，银行拥有所需的流动性。”

巴尔的此番表态正值该计划贷款规模上周创下1412亿美元的历史新高之际，据《华尔街日报》报道，这一数字较前一周增长4%，自11月中旬以来增长25%。近期该计划使用量上升源于利率预期的变化——市场分析师目前预计美联储将在未来一年内多次降息。

该紧急贷款工具向借款银行收取的利率，比市场对未来12个月基准利率平均水平的预期高出0.1个百分点。与此同时，银行可以通过在央行的隔夜存款赚取收益。尽管该贷款工具的利率低于5%，但美联储目前为银行闲置准备金支付的利率为5.4%——这让人感觉该工具短期内正被当作一个套利漏洞。

“我们认为银行正在利用正套利，”Janney Montgomery Scott分析师克里斯托弗·马里纳克（Christopher Marinac）在本周的一份报告中写道，据《华尔街日报》报道。

资本要求

巴尔周二还表示，美联储官员正在就央行针对一项有争议的7月资本要求提案所收集的影响数据征求公众意见。“我们希望确保该规则支持充满活力的经济，支持中低收入社区，并在抵押贷款等方面校准正确，”巴尔对路透社表示，“因此，我们收到的公众意见对于正确制定规则至关重要。我们非常非常认真地对待这些意见。”

央行在10月将其资本要求提案的评论期延长至1月16日，同时启动了一项举措，从受该提案影响的银行收集更多数据。“我们决定做的是，在（7月提案前）已收集信息的基础上，作为该提案的一部分进行第二次定量影响研究，以确保首先我们拥有基于银行当前资产负债表的、来自银行的最新信息，”巴尔对美国银行家网站表示。美联储将就这第二次数据分析征求更广泛公众的意见。“我们将让人们有机会对影响本身发表评论，”巴尔在周二的活动中表示，“这将有助于我们制定最终提案。”

并非普通规则

这或许是规则制定中独特的一步。但资本要求的改革可以说并非普通规则——其受到的强烈反对已证明了这一点。共和党议员在9月抨击该提案，称其影响分析“微不足道”，且依赖不公开的数据。银行政策研究所（Bank Policy Institute）和其他五个行业组织在同月批评美联储，称其“在评论期内而非之前收集此类数据”，并称这种做法“在法律上不当”。

佐治亚州立大学法学教授托德·菲利普斯（Todd Phillips）表示，这种不寻常的征求公众反馈的做法可能是出于法律后果的考虑。“似乎发生的情况是，他们本打算让这次数据收集成为规则制定过程的一部分，但不知何故它脱离了规则制定过程，现在他们正努力做到滴水不漏，确保一切在法律上适当，”菲利普斯对美国银行家网站表示。

反对声音也来自非典型来源。高盛的“万家小企业之声”倡议在10月发起了一项运动，敦促美联储放弃该提案。非营利组织“前进中心”资助了一则广告，在“周日橄榄球之夜”播出，详细说明了该规则可能对小企业造成的涓滴效应后果，并使购房更加困难。因此，巴尔周二发表讲话的组织关注住房问题，或许并非偶然。

共识、条件与影射（？）

同样非典型的是，资本要求提案在发布时，美联储理事会成员之间据报缺乏共识。该规则以4比2的投票结果推进，引发了共和党人米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的异议。美联储理事会另一位共和党人、主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的批准附带三项保留意见——并补充说，满足这些条件是“一个难以平衡的挑战”，但“需要公众参与和深思熟虑”。

“我们想不起有任何先例，在如此重大的监管事项上，美联储内部出现这种程度的分歧，”Capital Alpha Partners金融政策分析师伊恩·卡茨（Ian Katz）对彭博社表示，“我认为他们不会在没有鲍威尔支持的情况下通过最终规则，因此他需要采取一些措施来安抚鲍威尔。”

对资本要求提案的回应甚至可能带有巴尔同事的某种影射。巴尔在提出该提案前几周，谈到了他对大型银行资本的全面审查，称他“以谦逊的态度对待这项任务”。鲍曼在可能延迟数月的回应中，上周在南卡罗来纳州银行家协会会议上表示：“我对2024年的真诚希望是，政策制定者能够以谦逊的态度承认这些及即将出台的监管改革努力的预期和非预期后果，并有勇气在必要时改变方向，以减轻和最小化这些后果。”