唐纳德·特朗普总统重返白宫，外界普遍预期将推动监管的全面放宽。然而，这种变化在银行并购领域将如何具体体现，仍有待观察。

首个重大考验是Capital One拟以353亿美元与Discover合并——这是2024年宣布的规模最大的银行交易。两家公司的股东定于2月18日举行会议，大约在该交易披露一年后，此举意在评估合并前景。

特拉华州监管机构已批准该交易，但联邦机构的放行则更为艰难。里士满联邦储备银行已多次要求Capital One提供与交易相关的信息。

两家公司正尽力使交易获得监管机构认可，宣布了一项为期五年、总额2650亿美元的社区福利计划，并出售了Discover的私人学生贷款组合——该业务历来是这家贷款机构的麻烦点。

分析师表示，如果Capital One与Discover的交易获批，更多银行可能会更有信心推进更大规模的交易。

2024年并非小交易之年。共有六笔交易跨越了10亿美元门槛：SouthState与Independent（20亿美元）、UMB与Heartland（同为20亿美元）、Atlantic Union与Sandy Spring（16亿美元）、Old National与Bremer（14亿美元）、Renasant与The First Bank（12亿美元）以及Berkshire与Brookline（11亿美元）。

即使在特朗普就职前，监管机构已批准了多笔交易。美联储于12月和1月分别对SouthState和UMB的收购开了绿灯。联邦存款保险公司则批准了WesBanco以9.59亿美元收购Premier Financial Corp.的提议。

分析师预测，无论规模大小，银行并购活动预计都将增加。

部分人士表示，区域性银行可能受增长目标、技术获取或地理扩张驱动。资产低于100亿美元的社区银行最有可能看到规模相近机构的整合，或进行小型交易但保持在监管门槛之下。

监管放松？

这些门槛是关键。一度看似迫在眉睫的巴塞尔III资本要求升级的阴影已经消散。但其他基础工作——特别是分级监管——仍然存在。

“我认为，如果分级监管的某些负担得到缓解——即1000亿美元资产是人为划定的界限——如果这一界限放宽，或者对跨越该界限的担忧减少，你可能会看到接近1000亿美元资产的银行考虑跨越，”Keefe, Bruyette & Woods董事总经理兼美国银行研究主管Christopher McGratty在采访中表示。“你也可能看到资产超过1000亿美元的银行向下收购规模相当的银行，如果监管预期不那么严苛的话。”

Capco执行董事Peter Dugas表示，他预计拜登时期的FDIC并购指引将被撤销，司法部将对并购审批采取新方法，巴塞尔III终局资本要求也将被取消，因为它抑制了大型银行进行并购交易。不过，他表示，这些都将受到监管机构负责人提名的影响。

但即使监管放松，也不会是放任自流。

“即使在特朗普政府下……仍会有期望，即银行能够有效管理这种增长，”Dugas表示。

像PNC这样的大型银行高管也持怀疑态度。

“我认为人们有点过于兴奋……以为他们会放任所有人自由行动，”PNC首席执行官Bill Demchak在12月的一次会议上表示。“我完全不这么看。”

交易量、时间线和新银行

2023年的三起重大银行倒闭事件无疑在去年年初给并购环境带来了压力。根据KPMG发布的研究，金融服务公司的交易量持续上升，但交易价值可能逐季波动。按同比计算，2024年前三季度的交易价值较上年同期跃升55.7%，KPMG发现。

更受关注的可能还是并购监管审批的时间线。在拜登政府期间，交易大约需要九个月才能完成——比特朗普第一任期长40%，McGratty表示。

FDIC代理主席Travis Hill将确保并购以“及时的方式”获批列为优先事项之一。

Hill还优先鼓励更多新银行活动，以便该领域有强劲的新进入者。分析师表示，放松监管可能为新银行铺平道路，此前几年新成立的银行寥寥无几。

Varo Bank首席执行官Colin Walsh表示，他相信更多新银行活动将使行业和消费者受益。他说，Varo的银行牌照表明，新进入者能够满足严格的监管标准，并为该领域带来创新。

但Walsh强调了严格申请流程的重要性。

“牌照申请流程应该严格——它确保银行建立在坚实的基础上，”Walsh在电子邮件中表示。“我们的经验证明，详细的准备能建立更强大的机构，能够抵御疫情、通胀、硅谷银行危机以及其他宏观经济情景等各种挑战。”

人工智能、加密货币和外部资本

Walsh将2025年称为“人工智能之年”，并补充说，他预计银行并购将填补技术产品的空白。不过，重点“应放在那些同时提升客户价值并保持强大风险管理实践的交易上，”他说。

人工智能就像“基线”，银行将将其应用于后台运营、聊天机器人等面向客户的工具以及数字银行服务，Troutman Pepper Locke合伙人James Stevens表示。

Stevens表示，技术在决定银行成为收购方还是被收购目标方面变得越来越重要。技术先进的银行更有能力收购技术较弱的机构，而技术能力有限的银行——通常是预算有限的小型机构——更可能并入提供技术的合作伙伴，他说。

Dugas认为，缺乏明确的加密货币监管框架是银行谨慎涉足该领域的主要原因。随着美国证券交易委员会在1月成立加密货币工作组，这种情况可能会改变。

交易结构的关键变化，例如银行在交易中引入外部资本，已安抚了投资者，过去六到九个月收购方银行股表现更好，McGratty表示。

“交易股票表现更好，至少在中型并购中是这样，”McGratty说。“现在，如果这能转化为大型银行有不错的股价表现，我认为这将鼓励更多银行走出观望，进行交易。”

金融科技、信用合作社和风险

K&L Gates合伙人Robert Tammero表示，他认为小型银行需要考虑与金融科技公司合作或收购它们，以在金融领域保持强大和可行。由于金融科技公司可以从银行获得稳定、低成本的资金，合作关系已从竞争转向协作，他说。

“我认为你可能会看到更多银行考虑收购金融科技公司，以及金融科技公司收购银行，”Tammero说。“这些关系是共生的，对银行业未来的健康至关重要。”

信用合作社近年来也成为银行并购中更重要的参与者。该领域在2024年出现了创纪录的22笔全银行收购提议。今年开局并不乐观，2025年第一个月仅宣布一笔。但此类交易仍将是一个选择，尤其是对较小的社区银行而言。

Dugas表示，合并银行必须比过去更仔细地审查收购目标的资金和贷款业务，并评估地缘政治风险。此外，对加拿大、墨西哥和其他国家的潜在关税可能影响并购活动。

Dugas表示，银行并购的关键驱动因素之一是商业房地产投资组合的健康状况。银行普遍瞄准办公室入住率较高的州进行收购，如佛罗里达州、得克萨斯州以及北卡罗来纳州和南卡罗来纳州，同时避开商业房地产市场疲软的州，如纽约州、伊利诺伊州和加利福尼亚州。