如果2025年的主题是为银行交易获取有利条件，那么2026年很可能在机会窗口期内迎来一波并购潮。

分析人士表示，今年的进一步行业整合预计将导致银行业格局呈现“杠铃式”分布：中型和区域银行通过收购做大并迈向更大规模阵营，而全国众多小型银行——尤其是资产低于10亿美元的机构——则占据另一端。

根据标普全球市场情报的数据，2025年银行并购公告数量达到自2021年以来的最高水平，共计181起。2025年下半年公告数量激增，达105起，而2024年下半年为63起。

金融服务咨询与投资公司Klaros Group联合创始人兼合伙人Brian Graham表示，交易获得银行监管机构批准的概率已大幅上升，这使得并购更具吸引力。

“比这更重要的是，我认为获得决策的时间框架已大幅缩短，”Graham表示。等待三到四个月，而非18个月到两年，对买方而言，是“进入合并交易时风险的一个巨大变化”。

瑞银分析师Nicholas Holowko在去年12月的一份报告中写道，更快的审批时间线、监管评级框架的修订以及提高资产门槛的势头，“预示着2026年及以后银行并购环境将更加积极”。

银行股价已上涨，且市场预期今年利率将进一步下降。与此同时，继任问题和不断上升的技术成本继续挤压小型银行，而大型银行则渴望更大的规模。

此外，传统银行模式面临的竞争威胁“开始显现”，Graham表示。在Chime等新型金融机构开设的新账户数量颇具影响力，“这种压力正开始以重要的方式显现出来”。

分析人士称，考虑到本十年初活动放缓所积累的压抑需求，银行交易数量可能达到2025年的两倍。分析人士还指出，银行可能会尽早行动，以防2026年中期选举——或2028年大选——使政治钟摆转向另一方向。

拥有大量银行的州，如得克萨斯州、伊利诺伊州、俄亥俄州、明尼苏达州和宾夕法尼亚州，预计将继续出现整合。分析人士表示，区域性的交易将继续，尤其是在资产规模在100亿至1000亿美元之间的银行中。

这些银行乃至更大的银行，看到了在前一届政府期间不敢进行的收购的绿灯。

富国银行首席执行官Charlie Scharf在去年12月的高盛会议上也表示，该行感到“没有压力”进行收购，但鉴于监管机构对大型交易的开放态度，“这并不意味着我们没有考虑并购”。

买方与卖方的身份演变

分析人士预计，为使今年的交易活动得以持续，更多此前观望的银行将转变为买方。

“当我们与较大的区域银行交谈时，”有一种“每个人都是潜在买家的氛围，”D.A. Davidson董事总经理兼存款机构投资银行业务主管Tom Hayes表示。不过，随着这些区域银行规模扩大，它们对收购小型银行的兴趣正在降低。

整合已改变了买方格局，一些曾频繁收购的银行（如Cadence Bank）已退出，这促使小型银行重新评估自身处境。

“随着上游资产规模的银行不断整合，下游银行会说，‘嘿，这是我以前认为可能对我感兴趣的潜在买家，但他们在过去几年里规模翻了一番。不知道他们是否还会对我感兴趣。所以也许我应该尽早采取行动，趁我的买家圈子还未消失或发生剧变之前，’”Hovde Group管理负责人兼投资银行业务主管Kirk Hovde表示。

尤其是，资产低于10亿美元银行的潜在买家群体，很可能受到整合的影响。

Hayes表示，如果这些银行缺乏足够的潜在买家，可能会导致更多小银行选择合并。过去几年中，信用合作社也已成为更频繁的小型银行买家，预计这一趋势将持续。

更快的监管审批有助于吸引更多买家进入市场，监管机构对非银行实体收购银行也持开放态度。律师事务所Duane Morris合伙人Joe Silvia表示，金融科技公司和投资者团体正在寻找小型银行的收购目标。

当然，买卖双方的格局总是在变化。

“我曾与一些银行交谈，他们说我们绝对是买方，但几个月后，他们却出现在了一笔交易的卖方一侧，”律师事务所Alston & Bird合伙人Patrick Hanchey表示。“一些银行家对出现的机会感到惊讶，这些机会最终非常有意义，尽管这并非他们既定的前进战略。这种情况确实在相当频繁地发生。”

推动与抑制并购的因素

随着银行考虑其利润、技术状况和未来发展，可能会有更多银行转变为卖方。

“我们看到很多进步……尤其是在金融科技和数字资产方面，”Silvia在谈到过去一年时表示。“会有一些小型机构看到这一趋势的延续，不得不认真考虑是否要参与其中，或者干脆考虑潜在的出售。”

Hanchey表示，例如稳定币带来的可能性，已促使更多交易讨论。

此外，监管机构和立法者提出的资产门槛调整方案，可能会让更多银行考虑进行对等合并，如果它们能够通过规模翻倍实现价值和效率提升，而又不进入新的监管类别，Hanchey表示。

激进投资者也可能影响未来的买卖双方。去年，直言不讳的投资者HoldCo Asset Management曾推动Comerica出售自身——最终该行被收购——并敦促KeyBank不要进行收购。

HoldCo联合创始人Vik Ghei表示，该公司希望看到银行在评估收购时更加严谨。“管理层必须准备好为一项收购进行辩护，仅凭这一点，我们认为就可能会大幅减少原本会发生的收购数量，”他表示。

分析人士指出，此类案例在行业内并不常见。但Hayes表示，投资者的压力可能会使买家“在扣动扳机时有些犹豫”，因为担心成为“这些激进投资者的下一个目标”。

持续的并购热潮可能会使行业中的银行数量减少，但分析人士和高管最终认为，更多大型银行的出现对行业有利。“我们有四家巨型银行。如果我们有八家，我会感觉更好，”Graham表示。

摩根大通消费者与社区银行业务首席执行官Marianne Lake表示，更具建设性的并购环境以“健康”的方式提升了行业能力。

“随着越来越多的公司能够完善其能力、完善其产品组合，或获得更大的规模和更强的投资能力，这将催生高水平的竞争，”Lake在去年12月的高盛会议上表示。