乍看之下，高盛（Goldman Sachs）于2021年宣布收购家居装修贷款金融科技公司 GreenSky 的交易，或许是许多金融科技企业梦寐以求的退出路径。然而，两年后，这家投资银行巨头却急于将 GreenSky 脱手，令其未来充满变数。

高盛作为全球最大的投资银行之一，于去年完成对这家分期贷款金融科技公司的17.3亿美元全股票交易，旨在将其产品与高盛的消费者银行平台 Marcus 整合。该收购宣布时，正值 GreenSky 面临关键时期：在新冠疫情前后，其贷款违约率上升，股价较峰值下跌70%，据《华尔街日报》报道。

在收购宣布前两个月，GreenSky 同意取消或退还高达900万美元的贷款，并支付250万美元民事罚款，以解决美国消费者金融保护局（CFPB）对其“粗心业务和客户服务行为”的指控——这些行为允许商户和承包商在未经消费者同意的情况下发放贷款。

尽管如此，高盛仍看好 GreenSky 的潜力，期望其助力实现 Marcus 的宏伟目标。Marcus 是高盛于2016年推出的零售平台。高盛首席执行官 David Solomon 在2021年9月的新闻稿中表示：“我们一直明确渴望将 Marcus 打造为未来的消费者银行平台，收购 GreenSky 将推进这一目标。”

然而，仅两年后，高盛便寻求出售 GreenSky，此举正值该投资银行因持续亏损和对消费者平台表现的质疑而缩减 Marcus 的雄心。这一战略转向意味着 GreenSky 在等待买家期间面临不确定的未来，PA Consulting 美国金融服务负责人 Jennifer Fuller 如此表示。

她补充道，竞标者可能整体收购该公司，或分别收购其平台和贷款组合。“有一点是明确的：出售价格将远低于高盛两年前的收购价，造成重大损失。”她说。

据6月报道，GreenSky 的竞购报价低于高盛的期望，这增加了银行可能需在出售中减记的可能性。一位竞标者告诉 CNBC：“所有报价都很低，高盛团队不断推高，强调其价值。”

尽管 Solomon 将出售定位为高盛为 GreenSky 寻找更合适的长期持有者，但价格的大幅下跌表明该金融科技公司自收购以来市场价值已下降，Fuller 指出。“这可能反映出需要应对这一高调项目带来的后果，包括 CFPB 罚款造成的声誉损害、不良消费者行为以及未能保护弱势客户的监管失误。”

据彭博社报道，Apollo Global Management、Pagaya Technologies 和 Sixth Street 已提交竞标。消息人士透露，高盛已要求竞标者在本月初提交第三轮报价。

对业界的警示

高盛从零售市场的撤退意味着该公司不再有 GreenSky 的位置，Solomon 在4月对分析师表示：“我们可能不是这项业务的最佳长期持有者。”

Fuller 认为，高盛收购并出售 GreenSky 的经历应提醒其他银行和金融科技公司，确保潜在交易与现有价值主张、品牌和战略保持清晰一致。考虑类似交易的公司需评估组织文化契合度，以避免价值在交易中流失；同时需统一风险偏好，并确保商定长期战略。

她强调，金融科技公司不应将出售给高盛这样的金融服务巨头视为应对困境的安全保障。“尽管被一家资金雄厚的大型成熟机构收购，但 GreenSky 的糟糕表现，加上不良消费者行为和监管罚款，迅速改变了公司命运。”

高盛重新聚焦于超高净值个人，表明在市场与财务压力时期，企业会回归核心能力和“稳妥机会”，支付与商务技术公司 Fortis 首席执行官 Greg Cohen 表示。“对高盛而言，这是对他们在宽松资金时期进入的细分市场的自然退出，随着世界转变而决定离开。”

更广泛地看，高盛的战略转变是金融科技公司出售给大型银行时所面临风险的典型案例，前投资银行家、风险投资家、现线上贷款机构 Revenued 首席执行官 Solomon Lax 说：“出售给大型机构时，你始终面临战略变化的风险，这可能使你和你创立的公司变得无关紧要。如果你为了钱，那么尽管卖；如果你受使命或遗产驱动，这很少能实现你最初的目标。”